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奇顺投资:2020-6-8各品种大行情走势预测
作者:
尊龙新版app
发布时间:
2020-06-06 20:14
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  前期受疫情影响,市场普遍预计外矿向中国发运铁矿石规模将扩大,国内钢材需求处于缓慢复苏的过程中。然而,国内赶工及基建需求超预期,钢材产量连续创新高,巴西疫情错位爆发导致港口发运量降低,铁矿石库存持续降至1.05亿吨。大量钢铁企业调整前期策略,大量买入套保操作,进一步放大了铁矿石上涨的幅度。巴西海关数据显示,2019年,中国市场占巴西铁矿石出口的比例为61.9%,比2018年提高了4个百分点,今年前4个月,进一步提升至64.4%。新冠肺炎疫情过后的恢复情况,世界各地不尽相同。以欧洲、日本和韩国为例,其经济将逐步恢复,但恢复速度要慢于中国。中国港口的铁矿石库存已降至三年来最低水平,而且每周还在继续下降。包括我们在内的所有主要供应商都会对供应进行重新分配,将更多的供应量转到中国。我们预计,今年对中国的供应量将至少与去年持平,甚至有可能更多。去年,淡水河谷向中国市场累计供应了1.9亿吨铁矿石和球团矿。我们将巴西卡拉加斯出产的高品位铁矿石与巴西东南部出产的品位相对较低的铁矿石在中国港口进行混合,正是基于这样的理念。谈到铁矿石产量,受布鲁马迪纽溃坝事件影响,淡水河谷不得不减少2019年和2020年的产量。部分矿区受影响停产,目前正在逐步复产,资金流向方面,今日国内商品市场资金流出逾20亿元。化工、钢铁板块遭遇抛售,分别损失13.32亿和9.16亿元。单独品种来看,铁矿石受到冲击最大,日内有5.75亿资金出逃。但煤炭板块获得青睐,超过7亿资金入场加持,其中焦炭疯狂吸金7.25亿元。股指期货失血更为严重,三兄弟总计流出逾40亿资金。从供应来看,短期全球发运保持较高水平,需注意的是巴西发货出现回落,以目前的发运量和目标来,一是巴西复产的矿山必须不打折的准时完成、二是6月在雨季结束后出现明显的发货补充、三是下半年发货量保持在750-800万吨/周、四是不能出现意外、检修等情况,因此就目前看,难度较大。目前巴西疫情远超此前vale预期,在高价格刺激下,非主流发货不见明显增量,国内矿山增产有限,僵尸库存不再补充,综合来看,6月份铁矿石依然维持强势状态,等待回调进多,不追多。

  铁矿期货操作建议:铁矿走势区间调整,板块整体上扬,操作上以800-720之间高抛低吸为主,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  目前螺纹主要受基本面因素驱动,宏观面总体偏好。螺纹钢产量保持回升再走高,后市产量预计将维持在高位,需求仍是关键看点,近日现货成交再度放量,说明需求仍旺盛,关注持续性;螺纹钢价格的反弹主要得益于良好的预期和需求的集中释放。从政策预期角度来看,本轮行情启动的时间点与两会召开时间确定的时间点基本吻合;从需求释放角度看,在旺季赶工需求的带动下,5月份以来,建筑钢材成交量、螺纹钢表观消费量以及水泥磨机开工率等需求指标均创出历史同期新高。对于后期的行情走势,笔者的看法是:短期偏谨慎,中期不悲观。将房地产基建投资增速和螺纹钢月度均价走势进行对比,可以发现2个规律:当房地产和基建增速背离时,螺纹钢与房地产投资表现出更强的相关性;当房地产投资平稳、基建大幅增长时,螺纹钢表现亦偏强。从这个角度讲,下半年螺纹钢整个价格表现可能不会很差。中期来看,钢材供应已经进入阶段性顶部区域,长、短流程钢产量继续增长空间均有限。需求方面,下半年可能呈现房地产投资平稳、基建投资快速拉涨的态势,所以中期来看,螺纹钢价格或继续以震荡偏强为主。但就短期情况看,市场可能面临宏观情绪阶段性转弱和淡季冲击的影响。因此,6月中上旬可能出现阶段性调整。螺纹钢产量已恢复至去年同期水平,唐山限产再起一定程度上可以抑制产量释放,但废钢的添加比例仍有一定的空间,同时钢材高库存同比依然偏高,基差明显收敛限制盘面进一步上涨。待钢材库存明显下降,钢材或能走出一波较为顺畅的上涨行情。

  螺纹期货操作建议:螺纹量能逐渐增加,走势区间上扬,走势突破压力,操作上以3480-3850之间高抛低吸,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  煤炭产能总体上是充裕的,而且煤矿生产仍有不错利润,“两会”已经结束,主产区煤矿安全监管以及对煤管票的管控存在放松可能,这可能会导致6月份国内煤炭产量有所回升。但是,有一点还是要注意,就是内蒙古开展的倒查20年涉煤腐败。预计5、6月份煤炭进口量会有所回落。一方面,4月份国内外煤价双双大幅下跌,为了降低市场风险,贸易商对进口煤采购需求有所减弱,另一方面,今年前四个月煤炭进口量同比大幅增长,部分关区下辖港口全年进口额度已经所剩无几,也在一定程度上导致对进口煤采购趋于谨慎。从产业链利润分配角度来看,当前焦化利润已经很好,而且因供需偏紧,短期还看不到焦化利润明显收缩,焦企原料采购需求或会有所好转,从而对炼焦煤价格形成一定支撑,因前期煤价跌幅较大,部分煤种可能会有小幅反弹。另外,国际炼焦煤市场要关注印度需求恢复情况,之前是印度需求萎缩直接导致了国际市场炼焦煤价格大幅下跌,需要警惕印度需求恢复后引发国际市场煤价反弹。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%,局地焦化厂计划第四轮提涨焦炭价格,推升市场涨价预期。山西焦企整体库存偏低,出货顺畅;钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛;供需格局偏紧,港口库存减少支撑市场价格。焦炭市场稳中偏强,部分焦企酝酿第四轮提涨,市场看涨氛围愈加浓厚。焦企开工仍处高位,库存普遍偏低。由于担心山东限产严格执行及徐州产能退出,现山东钢厂纷纷扩大或者寻找新的采购渠道,对于后市也基本看涨,但对于焦企提涨100元/吨表示接受难度很大。综上,焦炭市场将继续维持偏强态势。技术上,J2009合约冲高回落,日MACD指标显示红色动能柱继续扩大,短线支撑较强。

  焦炭期货操作建议:焦炭周期突破上扬,走势调整向上,焦炭整体放量,焦炭趋势调整上扬,背靠20日均线附近操作多单,上方压力看2065一线滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  中美两国关系愈发紧张,市场担忧两国贸易前景恶化;同时菲律宾镍矿船只抵港增多,且镍铁进口量存在增长预期;加之不锈钢出口订单下滑,市场需求有所转弱,对镍价形成压力。不过全球经济刺激政策发力,令风险情绪升温;且当前镍矿供应偏紧仍存,镍矿港口库存仍有降幅,部分镍铁厂因缺料导致排产增量受限,对镍价支撑较强。现货方面,市场有少量新进口货源报在贴300元/吨左右,但目前终端需求差主要由于期盘价较前期在高位,因此大多贸易商并未随之调价。华东隐性库存方面小计13227吨,本周镍豆增加1000吨至3200吨,镍板方面入库也有近千吨,预计下周仍有更多进口镍板清关进入国内现货仓库。广东南储仓库方面,本周镍库存减少178吨至429吨。国内社会仓库合计库存40767吨,较上周共增1739吨,由于保税区库存维持不变,因此本周国内纯镍总库存出现累库。据中联金统计,5月印尼10家样本企业镍铁产量镍42722金属吨,环比增幅10.32%;同比增幅54.02%。截至5月25日,菲律宾已经恢复出船,结合船期考虑国内缺矿的态势可能在6月中旬得到逐步缓解,沪镍上周弱势震荡于10万关口附近,持续承压于20日均线之下,今日大幅反弹,涨势领涨基本金属,主要由于上周五夜盘原油走强,且欧佩克+会议提前讨论延长减产协议,与此同时国内制造业PMI指数也自2月后重回扩张区间。在宏观氛围较乐观预期下,沪镍积压已久的反弹动能得到有效释放,今日多头加仓,且主力依旧在场,仍有望重新上探前期高点106000元/吨一线。

  沪镍期货操作建议:沪镍走势调整整体破位向上,操作上背靠小时线之间操作多单,上方看前期平台压力,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  随着国内疫情的好转,经济复苏加快,工业企业开工率逐步上升;且南方高温较往年有所提前,民用电、工业用电双双发力。而特高压线路检修,也影响了西电东送数量,沿海地区火电压力加大;使得电厂日耗处于相对偏高的状态,沿海六大电厂日耗合计一度逼近70万吨,采购欲望明显提高。近期各地雨水天气增多,下游电厂日耗震荡回落,其中本期沿海六大电厂日均耗煤量为64万吨,环比小幅减少3.7万吨,但日均库存量减至1429万吨,环比减少达28万吨,北方港口库存也继续走低。受到煤运大动脉大秦铁路检修结束等因素影响,贸易商对市场预期不确定性增强,终端耗煤企业采购需求释放也有限,港口煤价涨幅收窄,六月份,港口煤价总体上或呈高位震荡走势;但在供应增加,而日耗下降的情况下,市场煤价格很难继续大幅上涨,将呈现稳中小幅下降态势。后续需要关注秦港库存恢复情况;中下游港口库存及电厂日耗增减情况,及进口煤限制政策的实际执行情况。“迎峰度夏”到来之前的六月下旬,煤价仍有上涨机会。中国(太原)煤炭交易中心分析认为,近期各地雨水天气增多,下游电厂日耗震荡回落,其中本期沿海六大电厂日均耗煤量为64万吨,环比小幅减少3.7万吨,但日均库存量减至1429万吨,环比减少达28万吨,北方港口库存也继续走低。受到煤运大动脉大秦铁路检修结束等因素影响,贸易商对市场预期不确定性增强,终端耗煤企业采购需求释放也有限,港口煤价涨幅收窄。发运需求不减,煤炭主产地价格逆势上涨。尽管下游采购需求减少,但环渤海港口库存缺口较大,加之煤炭主产地减产停产煤矿增多,坑口库存处于低位,三西地区矿方均不同程度地上调价格,支撑下水煤价格弱势上行。随着供应的增加,而新增询货需求有限,市场情绪转弱。市场参与者多持观望态度,卖方报价按指数小幅下浮增多,港口发运以长协煤为主。六月份,环渤海港口外部环境趋好,车船集中到港,预计煤炭吞吐量将环比保持增长态势。

  动力煤期货操作建议:动力煤低位调整,现货支撑期价,走势单空反弹,操作上565-525之间滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  进入6月,国际原油市场反弹势头不减,布伦特原油主力合约盘中重新站上40美元,本轮反弹超过70%,美国WTI原油4月低点至今更是翻倍有余,油价的强势短期内可能还会延续,市场焦点集中在即将举行的OPEC+会议。此外,油价走势牵动着整个金融市场的神经,最近大宗商品市场在整体转强,以石油化工板块为代表的周期类公司股价也有回暖迹象。另外,还有非常重要的一点,国际油价假如继续涨,国内成品油价恐怕也要上调了,原油市场近期的反弹主要基于原油市场供需边际改善和OPEC+延长执行现有减产份额的乐观预期。当前原油市场的焦点之一在于即将举行的OPEC+会议,尽管最终会议时间仍未敲定,但成员国之间的谈判已经展开,从最新消息来看,沙特与俄罗斯基本同意将970万桶/天的减产规模延长一个月,但同时敦促5月减产未达到承诺份额的伊拉克和尼日利亚兑现减产承诺,否则6月的会议可能被取消,昨日油价小幅下跌,美原油午间大涨逾3%,刷新3月6日以来高位的情况下,受欧佩克+减产会议可能推迟和沙特、俄罗斯不满减产执行率过低的消息影响,在欧盘时段转跌,一度失守36美元的大关;好在尾盘有所回升,收复部分失地。从技术面来看,昨日行情探高回落收低,原油日线收盘十字星,高点破前高低点没有破前低,出现了冲高回落走势,均线系统出现金叉,运行在油价下方形成支撑,kd指标运行在超买区域,出现了指标钝化,同时在日线级别出现了突破,进一步改变了前期原油空头发散的格局,继续上行我们需要关注40.8位置压力位,进一步突破将有望回补缺口,考验47.0附近位置压力,同时若这波上涨结束后回撤,下方34.3位置是前期震荡平台压力位转换支撑,进一步下破将考验震荡平台支撑31.1位置,该出现了三次触及没有下破,将是年内比较重要的多空分水岭位置,日线整体表现偏多头。

  原油期货操作建议:原油受外盘影响,区间调整,内盘原油整体磨低调整,操作以280-270附近操作多单,上方看前高310附近,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈利自负】

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  欧洲央行举行了货币政策会议。欧洲央行决定确保必要程度的刺激,称经济有望在第三季度反弹。欧洲央行准备根据需要调整所有工具,预计经济将会复苏,但复苏速度和规模仍不确定。欧洲央行行长拉加德称,欧洲央行将采取适当的行动,还没有讨论在紧急抗疫购债计划(PEPP)中增加垃圾债。在最新的利率决议中,欧洲央行宣布将PEPP计划扩大6000亿欧元至1.35万亿欧元,购债期限延长至2021年6月底。受欧洲央行规模大于预期的刺激计划提振,欧元/美元大幅拉升近180点至1.13关口上方。美元冲高之后大幅下挫近100点,下破97关口,为3月12日以来首次,这为黄金白银市场带来了利好支撑。5月以来白银价格持续上涨,沪银当月累计涨幅超过17%,除了受避险情绪升温的提振以外,国内企业复工背景下,消费电子板块对白银的需求回升,集成电路等产品出口亦有大幅增长,工业需求提振白银价格补涨。近期利多白银的逻辑较为明确,使其价格持续趋势上行,黄金相比白银,需求更多流向装饰。而在微芯片制造和太阳能电池板等产品中使用的银比金具有更多的工业应用,因此在经济衰退期间往往表现不佳,而在经济增长时表现则普遍优于正常市场。随着中国、欧洲日韩各国放宽疫情管控,制造业活动日益复苏,白银需求恢复将块于黄金。虽然短期内疫情未得以完全控制,白银需求难以大幅回升,但随着经济开始重新开放加之利率仍处于低位,白银相对于黄金具有吸引力。后期需求回升,保值属性、工业属性进一步提振银价。分析师预计,相较于黄金,白银有一定的追赶潜力。最终,金银之比应该稳定在85左右。美国的抗议骚乱还在继续蔓延。美国总统在白宫发表讲话称,强烈建议各州动员国民警卫队制乱,否则将援引《叛乱法》动用军队介入。三名美国国防部官员稍早表示,美国正向首都华盛顿哥伦比亚特区部署现役军人,规模在200到250人。

  白银期货操作建议:白银走势调整走涨,受外盘影响上调力度逐渐增加,白银有望直逼4670,前期高点,操作上以4550-4200之间高抛低吸滚动操作,获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  当前棉花库存消费比仍处于高位,需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期,期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势,当前棉花、棉纱现货价格指数走强,趋同期货。国外美棉正常播种,印度MSP收购进度较快,巴基斯坦植棉面积减少,虫害、天气因素影响引发注意。新疆棉苗期天气影响将加大。欧美重启经济、提振需求预期,国内需求增加,但下游纱线价格仍偏弱。厂家及棉商维稳挺价,期货影响现货市场心态,当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济,对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期,原油强势反弹;但美国等地疫情延续,存扩大隐忧。国内加强宏观调控,强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位,需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期,期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势。中长周期布局战略:以低估低价区逐步布局中长线多单为宜,注意关键位资金情绪及主动性。部分成员不按约定减产令沙特和俄罗斯不满,6月4日不会举行欧佩克+会议 。财政部:截至5月底,今年财政部提前下达的22900亿元新增专项债额度,地方已完成93.9%。山东省将对25家钢企展开节能监察。国内加强宏观调控,强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位,需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期,期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势,美国5月ADP就业人数好于市场预期,或已过失业峰值。美联储扩大可以使用市政债券工具的实体的数量和类型。美国交通部宣布将从本月16日起禁飞中国客运航班。巴西单日新增新冠肺炎确诊病例逾2.8万例。外盘:美股大涨,原油承压震荡,伦铜小幅回调,美元指数续跌,黄金下跌;短期棉花或承压波动。

  棉花期货操作建议:棉花期货整体调整,周期均线上扬,出现反转信号,操作上以11500-11400之间滚动操作多单,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  当前橡胶整体依然处于供需两弱的格局,胶水原料价格处于低位,橡胶下方空间有限;但随着泰国降雨缓解了干旱,后期产量上升将会给胶水价格带来进一步的压力;但当前国内开割产量不稳,开割持续推迟,云南胶水低产或将影响下一阶段供需错配;当前经济重启正在恢复之中,在需求驱动不足之下,橡胶难有大的反弹,维持低位区间震荡为主。总体来看,橡胶供需两弱,上有库存压制,下有成本支撑,当前产区持续推迟开割或可能给后续带来影响,供给端维持低产之下,重点关注需求的恢复以及新的变量产生。泰国产区连续降雨和胶农短缺影响,产量相对较少。下游方面,轮胎外销发货阻力减小,但新订单未见明显增量;内销配套市场需求回落,替换市场终端消化缓慢,短期轮胎开工提升难度较大。从终端来看,基建拉动下后期轮胎配套需求表现预期较好。近期国内到港量放缓带来青岛港口库存高位回落,或主要跟下游需求不理想以及套利需求下降有关,后期主要关注云南产区的产量情况,据了解,按照目前产区天气以橡胶树生长情况来看,预计后期产量将迎来恢复,国内总库存或仍难以迎来下降拐点。目前国内云南产区基本开割,但开割初期胶水产出偏少,原料产出显紧俏,中旬左右或能有明显改善。供应方面,国内云南产区开割基本恢复,但处开割初期,胶水产出偏少。海南产区割胶仍处延后状态,原料产出更显紧俏,6月中旬左右割胶或有明显改善。马来西亚胶农割胶积极性提高,泰国南部产区6月份割胶亦将恢复正常。6月份国内外供应量将不断递增,青岛保税区库存压力难有缓解。

  橡胶期货操作建议:橡胶期货走势弱势下挫,结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整,操作以10200-10300附近逢低操作多单,即小时线日均线,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  中美关系紧张,巴西疫情蔓延加快、确诊病例超52万,进口大豆集中到港。豆粕盘中空头主动减仓推涨,行情小幅反弹后抛压较重,盘面下有支撑上有压力。短期或延续支撑性震荡波动,注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。疫情在巴西加速蔓延、单日新增病例不断新高,宏观因素仍存不确定性。供给方面,进口大豆迎来阶段性集中到港,美豆播种顺利,短期供应过剩压力持续。需求方面,短期猪肉价格触底回升,对补栏积极性有一定影响,预期三季度生猪出栏环比好转,利于豆粕消费增长,刺激豆粕需求正向反馈,中国企业自本周一采购至少3船美豆,美国大豆出口协会中国首席代表张晓平证实中国采购美国大豆目前正在按部就班推进,似乎并未受到外部因素的影响。Bloomberg:中国已经要求一些主要国企暂停采购包括美国大豆在内的部分美国农产品,据知情人士透露,中国将等待美国官方对话再决定下一步行动,其中两家过有企业与周五就采购20-30船美豆进行询价,但随后被暂停。后期需要重点关注美豆主产区天气、巴西新冠肺炎疫情是否影响巴西大豆出口以及中国采购美豆情况。中国暂停美豆采购的传言一度上发连粕振荡走强,但晚间出口报告显示中国仍在采购美豆,连粕再度受压回落整理,关注本周连粕的调整幅度及时间。我们预计经过有效整理后,连粕有望展开一轮大幅上涨行情,建议耐心等待建仓机会或逐步分批建仓为宜,现货与期货走势仍分化。近期国内豆粕成交明显好转,但是成交好转更多的是来自渠道库存较空以及贸易商追涨导致的结果,并不是终端需求明显好转推动,在渠道库存逐步累库存之后,豆粕需求量就会下降,届时豆粕现货压力将会上升。

  豆粕期货操作建议:豆粕整体区间调整,整体磨底盘整,操作上豆粕2800-2760附近操作多单,上方看区间压力,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  国际方面,目前影响原糖期价的主要是巴西提高制糖比及疫情导致全球食糖需求下降这两个点,市场预测机构大幅上调巴西制糖比,而从目前巴西生产进度看预期在被验证,短期甚至超出预期,而疫情对需求的影响也逐步凸显。本年度可能随着巴西增产及需求下降,全球从产需有缺口转为过剩,原糖再次回归熊市。近期随着原油持续反弹,对制糖比预期或带来边际变化,将带动原糖反弹。从国际糖市动态来看,Platts及市场调查预估巴西中南部4月下半月制糖比位于43%-43.8%之间,Unica报告显示下半月制糖比达45.76%,为近几年新高,高于市场预估上沿2%,超出市场预期。若全年制糖比位于43%-45%,糖产量对应位于3400-3600万吨,较去年同期大增700-900万吨,给本年度带来更大的供应压力。近期巴西蔗糖工业协会(UNICA)表示,2020/21榨季巴西的食糖产量有望回到三年前创下的创纪录高位,预计将达到3800万吨,较上榨季增长约900万吨。如果巴西产糖增幅真能达到这样的水平,那么全球食糖供需不会存在缺口。但是,若巴西甘蔗制糖比例不能保持近期水平,那么最终食糖产量能否达到预期水平难以确定。高于预期的产糖量将使印度创纪录库存增加,因该国国内食糖消费下降,且可能导致食糖出口增加,给国际糖价带来压力。受伊朗和印尼等国家需求增加推动,印度201920榨季食糖出口量或将超过500万吨。泰国受干旱影响,或导致本榨季压榨量进一步减少,最严重情况可能导致印度压榨量仅约为7500万吨。如果干旱持续到6月,该国糖厂可能会在20/21榨季面临甘蔗短缺风险,随着原油的持续反弹,巴西国内乙醇的价格压力逐渐减小;巴西雷亚尔的贬值转为升值,使食糖出口受到一定程度的不利影响,国际原糖持续反弹;而国内白糖当前除了受糖浆的影响外,5.22之后配额外进口税已降到50%,所有的利空因素均告一段落。白糖进入新格局后,持续关注乳制品、含糖饮料、啤酒等消费的复苏,国内糖价或迎来阶段性底部。

  白糖期货操作建议:白糖走势调整,外盘白糖逐渐上扬,操作上背靠5000-4960滚动操作多单,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  近期底部的油脂板块蠢蠢欲动,供应端印度重新采购马棕油,预计马棕产量下降,出口环比预增,利多马棕油。需求端,印尼重提B30,提振棕油消费,但是实际的力度取决于原油的价格反弹力度。国内方面,随着复工复学的全面展开,餐饮业也在恢复中,包括提倡的“地摊经济”都有利于棕榈油的消费。随着国际原油供需格局逐渐转向平衡,国际油价迅速反弹,原油和植物油脂减的生柴替代,也使得油脂未来的工业需求将会得到保障。豆油累库已开启,棕油库存降幅减缓,马来西亚BMD毛棕榈油期货近期大幅反弹走高,市场预计该国5月棕榈油产量下降,但是因为豆油下跌以及对中美关系的担忧限制了市场的涨幅。国内方面,最新的库存数据显示,国内油脂库存稳中有增,豆油、菜油库存增加明显,但是棕榈油库存还是继续下降,这也是国内油脂板块中棕榈油相对强势的原因。需求端,印度重新购买马棕榈油,国际原油价格大幅反弹,促使生物柴油计划重新回到考虑环境,工业需求或将得到提振。叠加目前大力提倡的“地摊经济”将会进一步利好油脂消费。供应端,马棕5月产量预降,关注降低幅度以及印度采购马棕油的实际力度。库存端,目前棕榈油的库存较低。马来西亚检验机构Amspec Malaysia上周三公布的数据显示,马来西亚5月1-25日棕榈油出口量环比增长9.8%,至1034829吨,4月1-25日出口量为942217吨。印尼对国内生物柴油计划实行补贴政策,提振生物柴油用量,增加棕榈油需求。另外,随着疫情的缓解,多国放松管控举措,令需求预期反弹,支撑最近棕榈油的反弹。但是在目前增产季的背景下,后期棕榈油的产量依然会持续增加,需求能否赶上供应的压力仍需继续观察,而主要需求国之一的印度的的疫情仍在持续发酵中,引发市场对需求端的担忧。

  棕榈期货操作建议:棕榈走势区间调整,整体磨低走势,短线附近操作多单,止盈看区间压力即可,趋势操作上滚动跟止损保护,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  港口库存高位爬升,港口预报量及主港发货量较前期持稳,整体持续累库趋势。供应情况,内蒙古荣信40万吨装置临停检修,乙二醇开工率回落50.69%。下游需求方面,国内聚酯开工率维持87%水平, 且六月有75万吨装置存在投产预期,整体下游需求向好,受价格传导/装置检修等因素影响,自3月份开始国内乙二醇行业整体开工负荷大幅降低,特别是煤制乙二醇工厂行业整体开工负荷触及30%下方,近日鄂尔多斯能化荣信化工二期40万吨煤制乙二醇装置因故临时停车,预计检修5天左右。目前行业即时开工负荷降低至29.42%的历史低负荷水平。而伴随着装置的陆续重启,行业开工负荷方面也将有大幅的提振,预计来看,受装置重启带动,煤制乙二醇行业开工负荷有望从目前的29.42%提升至下旬的42%上方;而一体化装置方面受例行检修结束重启的带动,行业开工从50%附近提升至60%上方。初步统计来看,6月份计划重启装置产能125万吨,7月份还有57万吨装置有重启计划。而伴随着装置的陆续重启,行业开工负荷方面也将有大幅的提振,预计来看,受装置重启带动,煤制乙二醇行业开工负荷有望从目前的29.42%提升至下旬的42%上方;而一体化装置方面受例行检修结束重启的带动,行业开工从50%附近提升至60%上方。但由于装置的重启多半是集中在下旬之后,因此6月份的产量贡献率相对较小,预计产量提升在3.8%附近。6月份伴随着聚酯产能基数的扩充,聚酯端需求的稳健预期之下,整体6月份仍有微量去库存的预期,预计去库存幅度在2万吨附近。供应情况,28日华东主港地区MEG港口库存总量在128.23万吨,较上21日增加2.03万吨,较本25日降低1.14万吨,港口库存高位爬升,港口预报量及主港发货量较前期持稳,整体持续累库趋势。下游需求方面,国内聚酯开工率维持87%水平;国内前期延期订单开始生产,织机开工率回升70.29%。乙烯持续走高,利空国内乙烯制乙二醇装置现金流,目前国内仅石脑油制乙二醇盈利尚可。

  乙二醇期货操作建议:乙二醇走势区间调整,近期量能增加,整体向上,操作上以3630-3850之间操作波段,站稳3900坚决做多,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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  6月份随着学生开学以及国内市场的逐步放开,国内的需求将逐步改善,环比将逐渐好转,但是预计同比仍然是不如往年同期。9月合约需求面有节假日等较强的消费预期,而供应面2-6月份补栏情况都不好,而当前鸡蛋价格持续低位预计也将加大企业淘鸡进程,因此预计9月份的供应端压力在逐渐减少,从供需层面来看,鸡蛋9月合约是偏强势的。根据卓创数据,4月份全国在产蛋鸡存栏量为13.700亿只,环比涨幅2.64%,同比涨幅13.18%。4月份新开产的蛋鸡主要是2019年11、12月份补栏的鸡苗,由于2019年鸡蛋行情较好,蛋鸡养殖盈利丰厚,鸡苗销量处于高位。从鸡龄结构上来看,4月份鸡蛋供应充足,价格相对弱势。但是尚未形成集中淘鸡,去年养殖户大部分挣钱较多,对于低价蛋有一定的抗价意愿,因此淘鸡心态不一。补栏方面,根据卓创数据,4月份卓创监测的全国18家代表商品代鸡苗总销量为4706万羽,环比涨幅1.01%,同比跌幅13.27%。淘汰方面,根据4月份卓创监测的全国13个重点产区的22个代表市场的淘汰鸡出栏量情况的统计,4月份淘汰鸡出栏量264.66万只,环比增幅30.89%,同比增幅10.14%。5月份鸡蛋行情仍然弱势,养殖企业选择提前淘鸡,预计淘汰鸡出栏量将增加。5月份是蛋鸡存栏的最高峰,6月份存栏将逐渐下降,但是由于前期的基础比较高,因此预计6月份鸡蛋的供应量仍然充足。天气逐渐变热鸡蛋的保存时间缩短,生产和贸易各个环节都降低库存,因此供应端压力仍然比较大。需求端,6月份随着学生开学以及国内市场的逐步放开,国内的需求将逐步改善,环比将逐渐好转,但是预计同比仍然是不如往年同期。9月合约需求面有节假日等较强的消费预期,而供应面2-6月份补栏情况都不好,而当前鸡蛋价格持续低位预计也将加大企业淘鸡进程,因此预计9月份的供应端压力在逐渐减少,从供需层面来看,鸡蛋9月合约是偏强势的。

  鸡蛋期货操作建议:鸡蛋区间调整,鸡蛋操作区间利润,鸡蛋现货价格随着时间推移逐渐上调,操作上背靠3100附近操作多单,滚动操作,逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考,盈亏自负】

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